国内供需关系

据相关统计，国内西南、西北地区甲醇装置集中检修基本结束，陆续重启生产。内蒙地区4月下旬以来，开始停车检修据估计检修装置将超过550万吨/年。加之沿海地区部分因亏损停产的装置，5月份停产力度将超过4月。疫情原因，国内企业检修周期拉长，4-5月开工率不高，春节期间甲醇库存下降超过20万吨以上，国内5月份甲醇供应预期将会有所减弱。

江苏、吉林的甲醇制烯烃装置已于4月底启动生产，总体来看传统下游方面，甲醛需求恢复较为缓慢，市场开工程度依旧低于去年同期。交通部规定5月6日起，全国公路收费恢复，意味国内疫情基本得到全面控制，复工复产经济开始全面正常化，市场将进入正常节奏，有利于支撑甲醇价格企稳。

国外及进口情况

疫情期间，全国公路不收费，陕西、内蒙古地区的销售半径增加有利于甲醇国内需求占比提高，同时也挤占了进口甲醇货物市场。造成港口地区库存长期积压，货物滞港严重。其中疫情期间浙江、江苏甲醇制烯烃装置检修，需求进一步减弱。3月下旬以来沿海地区甲醇总库存便一直维持在100万吨以上，罐容相对紧张，一罐难求的现象，导致甲醇船队滞港严重。当前进口利润仍在100元/吨左右，港口库存一旦下将，很快就会被新进的货物占据，因此短期港口地区库存难以有效地下将。

国际原产地库存积压相对也严重，疫情导致国外需求进一步下将，欧洲、美洲地区出行减少，汽油需求大幅下降，MTBE需求同步下滑，不少国际低价MTBE低价货物运抵中国，这无疑将严重冲击国内MTBE生产厂家，同时减少对甲醇的需求。

全球经济情况

5月2日相关消息，欧佩克以及俄罗斯等盟友（统称“OPEC+”）同意在5月和6月份减产970万桶/日，有利于原油价格企稳，中国经济复工复产全面恢复，美国、德国、法国、英国等相关欧盟国家，5月份都逐步有限制的启动经济全面恢复计划。相对于油价及与油价关联程度较高的甲醇有一定的价格支撑作用。

郑醇09主力合约分析

甲醇生产甲醛，占据全国市场40%需求，主要用于建筑相关的板材方面。淡旺季明显冬弱、春起、夏平、秋旺。其它需求为甲醇制烯烃装置（MTBE)汽油添加剂，农药等相关领域。其中甲醛需求对甲醇价格方面起到重要因素。

甲醇9月主力合约自然规律上，价格应该处于一年中，中间区域。

资金面分析：多头持仓53.41万手，空头持仓64.37万手，空方多10.96万手。总体持仓单边84.72万手，从多空持仓分析，空方具备一定优势，并不具备向下强势特征。多空上下持仓结构能量守恒分析，空方具备向下优势，但也不具备向下强势特征。

5月8日甲醇全国市场参考价1727.5元/吨 ，期货09主力合约收盘价1762元/吨。市期价格比基本持平。2020年1月合约交割价2361元/吨。从自然规律上分析具备投资价值。

套期保值与价值投资博弈，预计2020年09合约甲醇供应充足，可以满足9月合约价格需求。目前1762元/吨价格具备一定的投资价值。但是供需求关系不支撑价格大幅上扬。

主力合约资金发展轨迹上分析，支撑09合约价格企稳，并不具备大幅上涨的动力。好了甲醇09合约分析先到这了，谢谢大家关注！